Abgeschlossene Arbeiten

The Price Efficiency of Twin Stocks: A Literature Review

Art der Arbeit:
Bachelorarbeit Betriebswirtschaftslehre
    Status:
    Abgeschlossene Arbeit
    Ansprechpartner:
    Alexander Lauber, M.Sc.
    Gutachter:

    Kurzfassung

    • Kenntnisse: Grundlagen der Statistik; Ökonometrie; grundsätzliches Verständnis von Fehlbewertungen, Arbitragemöglichkeiten und deren Grenzen.
    • Bei Twin Stocks handelt es sich juristisch gesehen um zwei separate Unternehmen, die beide jeweils an ihren Heimatbörsen gehandelt werden aber durch vertragliche Bestimmungen gleichgestellt werden und somit auch den gleichen Anspruch auf den gemeinsamen Gewinn haben. Bekannte historische Beispiele dafür sind unter anderem: Royal Dutch und Shell sowie Unilever N.V. bzw. PLC.
    • Ziel: Ausgehend von der Literatur soll untersucht werden, ob sich die Aktien von Twins erwartungsgemäß gleich entwickeln und wie mögliche Fehlbewertungen von Twins erklärt werden könnten.

    Einführungsliteratur:

    • Chan, K. C./Fong, Wai-Ming/Kho, Bong-Chan/Stulz, René (1996): Information, trading and stock returns: Lessons from dually-listed securities, in: Journal of Banking & Finance, Vol. 20, No. 7, p. 1161–1187.
    • Froot, Kenneth A./Dabora, Emil M. (1999): How are stock prices affected by the location of trade?, in: Journal of Financial Economics, Vol. 53, No. 2, p. 189–216.
    • Jong, Abe de/Rosenthal, Leonard/van Dijk, Mathijs A. (2009): The Risk and Return of Arbitrage in Dual-Listed Companies*, in: European Finance Review, Vol. 13, No. 3, p. 495–520.
    • Rosenthal, L. (1990): The seemingly anomalous price behavior of Royal Dutch/Shell and Unilever N.V./PLC, in: Journal of Financial Economics, Vol. 26, No. 1, p. 123–141.
    • Shleifer, Andrei/Vishny, Robert W. (1997): The Limits of Arbitrage, in: The Journal of Finance, Vol. 52, No. 1, p. 35–55.

    Hilfreich für die weitere Literaturrecherche:

    https://www.connectedpapers.com/

    Kurzfassung in Englisch:

    • Knowledge: Basic statistics; econometrics; basic understanding of mispricing; arbitrage opportunities and their limits.
    • In legal terms, twin stocks are two separate companies that are both traded on their respective home stock exchanges but are equalized by a contractual agreement and thus also have the same claim to the joint profit. Well-known historical examples of this are: Royal Dutch and Shell as well as Unilever N.V. and PLC respectively.
    • Goal: Based on the literature, the goal is to investigate whether the shares of twins perform equally as expected and how possible mispricing of twin stocks could be explained.

    Introductory literature:

    • Chan, K. C./Fong, Wai-Ming/Kho, Bong-Chan/Stulz, René (1996): Information, trading and stock returns: Lessons from dually-listed securities, in: Journal of Banking & Finance, Vol. 20, No. 7, p. 1161–1187.
    • Froot, Kenneth A./Dabora, Emil M. (1999): How are stock prices affected by the location of trade?, in: Journal of Financial Economics, Vol. 53, No. 2, p. 189–216.
    • Jong, Abe de/Rosenthal, Leonard/van Dijk, Mathijs A. (2009): The Risk and Return of Arbitrage in Dual-Listed Companies*, in: European Finance Review, Vol. 13, No. 3, p. 495–520.
    • Rosenthal, L. (1990): The seemingly anomalous price behavior of Royal Dutch/Shell and Unilever N.V./PLC, in: Journal of Financial Economics, Vol. 26, No. 1, p. 123–141.
    • Shleifer, Andrei/Vishny, Robert W. (1997): The Limits of Arbitrage, in: The Journal of Finance, Vol. 52, No. 1, p. 35–55.

    Helpful for further literature research:

    https://www.connectedpapers.com/